2025 m. medicinos prietaisų pramonė stebėjo nuolatinį sandorių sudarymo srautą. Tarp didžiausių metų sandorių buvo „Abbott“ įsigijimas „Exact Sciences“ už 21 mlrd. USD, „Becton Dickinson“ (BD) 17,5 mlrd. USD perleido Biosciences & Diagnostic Solutions verslą bendrovei „Waters Corporation“ ir „Stryker“ už 4,9 mlrd. USD įsigijo „Inari Medical“.
Iki šiol 2026 m. sandorių sudarymo veikla šiek tiek nesiekė lūkesčių. 2026 m. sausio mėn. vykusioje „JP Morgan Healthcare“ konferencijoje, kurios metu paprastai vyksta susijungimų ir įsigijimų banga, „Boston Scientific“ įsigijo „Penumbra“ už 14,5 mlrd. Tačiau veikla šiek tiek suaktyvėjo, įskaitant kovo mėn. Medtronic įsigijimą Scientia Vascular.
Atraskite B2B rinkodarą, kuri veikia
Sujunkite verslo informaciją ir redakcinį meistriškumą, kad pasiektumėte įsitraukusius profesionalus 36 pirmaujančiose žiniasklaidos platformose.
Sužinokite daugiau
Pradinio viešo siūlymo (IPO) srityje veikla medicinos technologijų pramonėje šiek tiek atgijo 2025 m., kaip tikėjosi įvairūs rinkos stebėtojai, o bendrovės, įskaitant Kestra ir BillionToOne, išėjo į biržą, o „Medline“ 6,26 mlrd. USD pasiūlymas baigsis gruodžio mėn. 2026 m., nepaisant to, kad sausio mėn. buvo įprastas IPO pradžios langas, veikla buvo ribota, o svarbiausi įvykiai, įskaitant diabeto specialistą MiniMed, išėjo į viešumą ir kovo mėnesį padidino 560 mln.
2025 m. rugsėjo mėn. EY paskelbė 19-ąją „Medtech pramonės impulso“ ataskaitą. Ataskaitoje, kurios autoriai yra Johnas Babittas, EY pasaulinis medicinos technologijų lyderis, ir Arda Ural, EY Americas gyvybės mokslų lyderė, pabrėžiama, kad medicinos technologijų pramonė išgyvena nuolatinę rizikos kapitalo ir susijungimų ir įsigijimų veiklą, o sandorių sudarymas yra „apgalvotas“, o sandorių sudaroma mažiau, o bendrai vertinami aukštesni.
Po paskutinės EY ataskaitos paskelbimo JAV ir Izraelis pradėjo karą su Iranu, kuris paveikia tiekimo grandines visame pasaulyje. Tuo tarpu investuotojai ir toliau didelį dėmesį kreipia į nuolatinį dirbtinio intelekto (AI) augimą, kuris ir toliau daro didelį poveikį galutinėms medicinos technologijų pramonės rinkoms.
Medicinos prietaisų tinklas kalbėjosi su Babittu, kad sužinotų, kokį poveikį augantys iššūkiai, tokie kaip investuotojų suvokimas, konfliktas Artimuosiuose Rytuose ir Irano uždarytas Hormūzo sąsiauris, daro tokiems veiksniams kaip kainodara ir IPO veikla medicinos technologijų pramonėje.
Šis interviu buvo redaguotas siekiant ilgumo ir aiškumo.
Ross Law (RL): Ar buvo kokių nors netikėtumų po to, kai buvo paskelbta naujausia EY „Pulse of the Medtech Industry“ ataskaita, ar pastaroji veikla medicinos technologijų pramonėje iš esmės atitiko jūsų lūkesčius?
John Babitt (JB): Žvelgiant iš užsienio, pagrindinių dalykų perspektyvos, viskas išliko tokia tvarka. Manau, kad visa pramonė gerai augo, o pagrindinė apimties dinamika didėjo nuo vidutinio iki didelio vieno skaitmens, o kainodara išliko stabili.
Tačiau pasakojimas apie medtech ir toliau buvo neigiamas, nes tai sektorius, kuriam investuotojai tikrai nepatinka. Tradiciškai medtech prekiavo brangiau nei S&P-500, o dabar prekiaujama su nuolaida. Tai buvo šiek tiek staigmena, palyginti su didesniu grįžimu prie vidurkio, kurio tikėjomės.
RL: Kokie veiksniai turi įtakos šiam pokyčiui?
JB: Iš to, ką galime pasakyti, yra du pagrindiniai įtaką darantys veiksniai. Pirma, investuotojai vis dar persekioja technologijas, o medicinos technologijų pramonėje atsiradus dirbtiniam intelektui (AI), tam tikros įmonės tapo labiau orientuotos į dirbtinį intelektą ir klientus ir įtraukė tai į savo galutines rinkas. Ir nenuostabu, kad tos įmonės buvo apdovanotos.
Kita įtaka susijusi su neapibrėžtumu, susijusiu su dabartine padėtimi Artimuosiuose Rytuose, dėl kurių atsargos kryptingai sumažėjo. Ir mes matėme, kad sparčiau augančios įmonės susitraukė kelis kartus, o lėčiau augančios įmonės – arčiau kartotinių. Iš esmės įvyko suspaudimas. Prieš metus matėme labai didelę sklaidą, kai didelis augimas buvo apdovanotas didesniais kartotiniais, o dėl prekybos rizikos susitraukė daug greičiau augančios įmonės.
Manau, kad tų įmonių pagrindai išliko palyginti nepakitę. Tikimasi, kad situacija Viduriniuose Rytuose išsispręs ir galbūt daugiau dirbtinio intelekto pateks į medicinos techniką, o tokio tipo įmones persekioja mažiau kapitalo, vėl pradėsime matyti, kad medicinos technologijos labiau linkusios į medianą, galbūt net į priemoką, tik atsižvelgiant į stiprius pagrindinius pramonės pagrindus.
RL: Kokią įtaką situacija Artimuosiuose Rytuose daro platesnei medicinos technologijų pramonei?
JB: Pasaulinių medicinos technologijų pardavimų tiesioginis poveikis buvo 2–3% kaimynystėje, taigi, poveikis nebuvo didžiulis. Tačiau galimas poveikis pasroviui, nes daugelis elektronikos ir puslaidininkių bei daugelio tiekimo grandinių gamyba priklauso nuo Azijos. Dėl šių gamybos sąnaudų gali padidėti medicininės įrangos sąnaudos ir vėluoti procedūros. Mes to dar nematėme, bet tai yra viena iš pašarų atsargų, į kurią, manau, žmonės atkreipia dėmesį, norėdami pamatyti, ar bus koks nors bangavimo efektas.
RL: Ar teisinga sakyti, kad ši situacija iki šiol neturėjo pastebimos įtakos?
JB: Kalbant anekdotiškai, mes girdėjome, kad poveikis medicinos technologijų sektoriui iki šiol buvo gana palankus. Negirdėjome apie didelius pasiūlos sukrėtimus, o tokie veiksniai kaip Hormūzo sąsiaurio uždarymas, susijęs su paklausa, tiesiog nėra tokie reikšmingi dydžio ir masto požiūriu. Iš esmės manau, kad medicinos technologijos tikriausiai yra vienas iš mažiau paveiktų sektorių.
Didesnis susirūpinimas dėl bendro konflikto poveikio medicinos technologijų erdvei yra labiau susijęs su kapitalo rinkomis. Mes tikrai matome ten susirūpinimą. Turėjome du didelius pasiūlymus, kurie išėjo, manau, konflikto pradžios savaitę arba kitą savaitę. Abu tie sandoriai buvo įvykdyti, tačiau nuo tada viešosios rinkos požiūriu matėme ribotą IPO veiklą.
Tačiau taip pat galiu pasakyti, kad įmonės pradeda dėti darbus, kad būtų pasirengusios 2026 m. antrajam pusmečiui. Daugelis medicinos specialistų ir toliau pritraukia daug kapitalo. Pavyzdžiui, viena krešulių šalinimo įmonė neseniai surinko apie 80 mln. USD, o pastaruoju metu taip pat buvo sudaryti keli neurologiniai sandoriai, kurių kaina siekė apie 200 mln. USD, todėl privačioje rinkoje vis dar yra investuotojų apetitas.
RL: Kokios jūsų mintys apie medtech M&A veiklą, matytą 2026 m., iki šiol?
JB: Šiais metais veiklos srautas buvo gana geras. Pagrindinė mūsų pastebėta dinamika yra ta, kad įmonės yra labiau linkusios investuoti į įdomias technologijas, o jūs galite pereiti prie daugelio pastarųjų 100 mln. USD ir finansavimo raundų sąrašo ir pamatyti, kad jos pakeliui pritraukė strateginį investuotoją. Iš dalies taip yra todėl, kad dauguma originalios įrangos gamintojų nori palaukti, kol bus aiškus kelias į pelningumą, todėl jiems nereikia tiek daug ar jokio realaus praskiedimo kartu su finansavimo nuostoliais ar klinikiniais tyrimais. Jie finansuoja reikalus, siekdami turėti pelningesnę įmonę, kurią galiausiai išima.
RL: Kokia jūsų bendra perspektyva likusiems 2026 metams medicinos technologijų pramonėje?
JB: Pirmas dalykas, manau, yra tas, kad pagrindiniai pagrindai ir toliau pasirodys, o antrasis – galutinės rinkos yra svarbios. Taigi, jei ketinate pasiekti didesnį nei 5 % pajamų augimą, turite būti tinkamose augančiose rinkose, tokiose kaip impulsinio lauko abliacija (PFA), struktūrinė širdis, robotika ir diabetas. Tai tik dalis rinkų, kuriose nori būti visi, kurios auga daugiau nei 5 proc.
Kitas dalykas, kurį ir toliau matysime, yra tai, kad dideli originalios įrangos gamintojai ir toliau atidžiai tikrins savo portfelį, oportunistiškai žiūrėdami į turtą, kuris nėra jų pagrindinės strategijos dalis, ir padvigubins turtą kai kuriose ką tik paminėtose srityse, kad padidintų savo pajamų augimą.
